金融理财(张纯威版)第四章投资规划思考题答案

潇洒哥
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2019年10月16日 21:10
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金融,理财,张纯威,版,第四章,投资,规划,经济状况
概率
A股票收益率
B股票收益率

0.2
15%
20%
一般
0.5
8%
15%

0.3
1%
-30%
投资比重
预期收益(%)
相关系数=0.88
A股票
B股票
标准差(%)
方差(%)
1
0
7.3
4.90
0.24
0.9
0.1
6.82
6.37
0.41
0.8
0.2
6.34
7.94
0.63
0.7
0.3
5.86
9.57
0.92
0.6
0.4
5.38
11.22
1.26
0.5
0.5
4.9
12.89
1.66
0.4
0.6
4.42
14.57
2.12
0.3
0.7
3.94
16.26
2.64
0.2
0.8
3.46
17.96
3.22
0.1
0.9
2.98
19.66
3.86
0
1
2.5
21.36
4.56
股票
期望收益
标准差
A
5%
8%
B
12%
15%
C
12%
15%
投资比重
预期收益(%)
相关系数=0.35
A股票
B股票
标准差(%)
方差(%)
1
0
5
8.00
0.64
0.9
0.1
5.7
7.85
0.62
0.8
0.2
6.4
7.96
0.63
0.7
0.3
7.1
8.32
0.69
0.6
0.4
7.8
8.90
0.79
0.5
0.5
8.5
9.66
0.93
0.4
0.6
9.2
10.55
1.11
0.3
0.7
9.9
11.56
1.34
0.2
0.8
10.6
12.65
1.60
0.1
0.9
11.3
13.80
1.90
0
1
12
15.00
2.25
投资比重
预期收益(%)
相关系数=-0.35
A股票
C股票
标准差(%)
方差(%)
1
0
5
8.00
0.64
0.9
0.1
5.7
6.82
0.47
0.8
0.2
6.4
6.04
0.37
0.7
0.3
7.1
5.83
0.34
0.6
0.4
7.8
6.24
0.39
0.5
0.5
8.5
7.16
0.51
0.4
0.6
9.2
8.43
0.71
0.3
0.7
9.9
9.92
0.98
0.2
0.8
10.6
11.54
1.33
0.1
0.9
11.3
13.24
1.75
0
1
12
15.00
2.25
期数(年)
0
1
2
3
4
5
现金流入(万元)
50
25
30
40
40
40
现金流出(万元)
0
35
50
75
75
75
净现金流(万元)
-50
10
20
35
35
35

解答:
现在,股票价值下跌10万元,则有V=90万元,从而V-F=20万元,E=60万元,股票头寸应为60÷90×100%=66.7%,股票资产应由80万元调整为60万元,即应卖出股票20万元。
8、刘先生夫妇同龄,35岁。有一个8岁的小孩。刘先生家庭目前有可用金融资产25万,年收入15,每年支出6万。刘先生夫妇的财务目标如下:
(1)、首先是购房
由于和父母住在一起,老人的开销不用夫妇俩负担,但总价20万元的旧房显得偏小,不能满足一家五口的居住需求。当前房价偏高,刘先生夫妇打算在2年后买一个价值40万的两房一厅的房子自住(旧房子归父母),首付3成,准备按揭15年。
(2) 、其次是准备小孩的教育基金
正常情况下,刘先生的小孩将在18岁上大学。让小孩完成大学教育,目前至少需要8万元,假设大学费用的年增长率是2%,刘先生希望10年后能攒够小孩的大学费
(3)、再次是退休金的储备
刘先生夫妇准备在55岁退休。退休后刘先生夫妇的合计社保退休金是每月2000元。刘先生希望达到于退休前的生活水准的80%。[刘先生夫妇预期寿命85岁]
(4)最后目标是买车
刘先生夫妇喜爱出游,有车则出外旅游更加便捷。如果有可能,刘先生希望买一辆10万的车子。
根据理财师的了解和分析,刘先生是较稳健的投资者,他愿意根据理财目标进行资产配置:
1、紧急备用金:存放方式是活期存款
2、刘先生的短期目标-购房,配置在定期存款,年收益率是2%
1、 中期目标-子女教育金,投资在平衡式基金,预期收益率是5%
2、 长期目标-养老,投资于蓝筹股,预期收益率8%
3、 剩余资金,进行个股操作,获取额外收益。
4、 银行房贷利率估计是6%,车贷利率是5%。
在不考虑通货膨胀下,根据材料,为刘先生做一份投资规划,尽可能实现刘先生的财务目标。
解答:
(1) 紧急备用金=3~6个月的开支
6÷12×3=1.5万? ? 6÷12×6=3万
为刘先生准备2万元的紧急备用金
(2) 购房目标:
首付款项:40×30%=12万
贷款期限15年,贷款金额28万,利率6%,采用等额本息还款法,每年末偿还金额:
A=PV÷(P/A,i,n)=28÷(P/A,6%,15)=2.883万元
(3)10年后需要子女教育金额度
FV= PV×(F/ P,i,n)=8×(F/ P,2%,10)=9.752万元
(4)养老目标:
退休前刘先生年支出6万元,退休后年支出=6×80%=4.8万元
年退休金=0.2×12=2.4万元
每年退休金缺口=4.8-2.4=2.4万元
退休时,刘先生需额外准备退休养老金为:
PV=A×[(PV/A,i,n-1)+1]= 2.4×[(PV/A,8%,29)+1]=29.18万元
(*注意,生活支出的准备发生在年初,应是预付年金,年金现值系数表是普通年金,所以要做相应调整)
(5)当前买车费用10万元
针对刘先生理财目标进行配置:
刘先生已有金融资产25万元,未来每年年末可节余9万元[15万-6万]
理财目标
准备时间
目标金额
(万元)
金融资产
储蓄
投资方式
平均回报率
紧急备用金
0年
2
2
活期存款
0%
买车
0年
10
10
活期存款
0%
买房
首付
2年
12
11.53
定期存款
2%
贷款
2-17年
28
2.883
银行借款
6%
子女教育金
10年
9.752
0.7753
平衡式基金
5%
退休金准备
20年
29.18
0.6376
蓝筹股
8%
个股投资


0.47
4.7040
个股操作

合计


25
9


配置说明:
(1)从当前金融资产中拿出2万元存在在活期存款上,作为紧急备用金的准备
(2)从当前金融资产中拿出10万元用于买车
(3)从当前金融资产拿出11.53万元,存放在定期存款上,年利率2%,2年后可实现购房首付款12万元;2年后向银行申请购房贷款28万元,从每年储蓄节余9万元中,拿出2.883万元用于银行按揭还款,共还15年
(4)建议子女教育金采用定期定额投入方式实现,从现在起10年,每年年末投入0.7753万元于平衡式基金,10年后可实现教育投资目标
(5)建议退休目标采用定期定额投入方式实现,从现在起20年,每年年末投入0.6376万元于蓝筹股,20年后可实现退休目标
(6)从上述配置可见,客户的理财目标实现比较轻松,剩余金融资产1.47万元、购房前两年剩余储蓄7.587万元[4.704+2.883万元]及购房后剩余储蓄4.704万元均可用于个股投资,获取更高的收益。
建议:(1)如果刘先生未来个股投资回报率不高,则可考虑缩短贷款年限,先偿还银行贷款,再考虑个股投资
(2)刘先生小孩尚幼,而当前已有金融资产额度并不大,理财目标实现主要依赖未来工作收入,因此在已有保险基础上,应适当考虑购买商业保险,来防范不测风险,如重大疾病保险、定期寿险。
(3)刘先生可以考虑提高理财目标标准,从而更大程度体高生活质量